您的位置:上海上港对辽宁宏运 > 商業觀察 > 財經 > 正文

:優質的實體資產,穩定的經營性現金流?成為永泰能源債務重組的強力支撐

上海上港对辽宁宏运 www.ssqduf.com.cn 2019-09-30 21:13:44   原文來源:中國財經觀察報

近年來,上市公司,尤其是民營企業債務違約頻繁發生,受到各方高度關注。如何有效化解債務?;?,既關系到債權人的利益,也關系到企業的生存,還關系到社會和金融的穩定。

大量事例表明,在國家大力扶植民營經濟政策指引下,通過市場化、法制化,借助多方力量,“一企一策”,精心謀劃,才是解決民企債務問題的根本方向。經過一年多的努力,永泰能源(股票代碼:600157)有望成為其中一個成功案例。

受內外部環境的影響,永泰能源2018年7月發生債務違約。債務?;岳?,永泰能源通過多種方式積極化解債務風險,生產經營保持穩定,債務重組工作有效推進。

2019年8月1日,永泰能源發布公告,債委會主席行決定通過實施債轉股、債權延期、降低企業財務成本等措施幫助企業降杠桿,結合非核心資產變現處置,調整企業資產負債率至合理水平,最大限度保障全體債權人權益的債務重組方案;一致同意將永泰能源的貸款利率降息至基準利率水平左右。經過債委會和公司與主要債權人廣泛溝通,該方案得到了大多數已溝通債權人的認可。

永泰能源債務重組方案的核心是通過借助各方力量,依托永泰能源自身實力化解債務風險,該方案將確保債權人本金不受損失。業內人士認為,永泰能源債務重組方案是上市公司化解債務違約案例中較優的案例之一,對資本市場債務違約民營企業化解?;⑷肓誦判?,具有較強的指導意義,或具有示范效應。

優質的資產和良好穩定的經營性現金流是公司化解債務風險的基礎

經過多年升華,永泰能源已經從之前的單一煤炭企業,完成了向綜合能源企業的轉型升級,已發展成以電力、煤炭和石化為“三駕馬車”的新型綜合能源企業,資產規模已達千億元。主營業務涉及電力、煤炭、石化三大板塊。截至目前,所屬電力總裝機容量1244萬千瓦,達到國內中等電力企業規模。擁有優質煤炭資源儲量總計38.52億噸,現有在產的主焦煤及配焦煤煤礦總產能規模為975萬噸/年,所屬煤炭企業規模已達到國內大型煤炭企業規模。

根據公開資料,自去年7月發生債務?;岳?,永泰能源在債委會及監管部門的統一指導下,通過采取各種有效方式,保持了公司生產經營穩定、管理團隊及員工隊伍穩定、經營現金流穩定、金融債務穩定的局面,為化解債務問題創造了良好的環境。

從2018年年度報告和2019年上半年報告來看,公司主營業務總體上保持了相對穩定。永泰能源2018年全年原煤產量976.61萬噸,發電量334.72億千瓦時,2019年上半年實現原煤產量412.69萬噸,發電量153.08億千瓦時。債務違約以來,永泰能源不欠薪、不欠稅。

不少業內人士特別注意到,永泰能源是A股民營上市公司中為數不多的經營性凈現金流遠大于公司凈利潤的企業,2018年公司實現凈利潤約1.59億元,實現經營凈現金流約48.39億元,2019年上半年實現凈利潤約1.51億元,實現經營凈現金流約23.73億元。這不僅為永泰能源經營業績和資產質量提供堅實注腳,而且對依靠自身造血功能妥善解決債務問題提供堅強背書。

債務重組方案將增強公司盈利能力,加快化解債務風險

重組方案實施后,將大幅度降低永泰能源負債規模,大幅節約財務費用,據測算,僅降低債務利率至基準水平,每年可減少財務費用10億元以上;如再實施債轉股,財務費用還將大幅下降,節省下來的資金可以加速還本。永泰能源債務重組后,盈利水平將顯著提升,公司的業績會不斷釋放,對公司股價形成支撐,對于選擇債轉股的債權人的利益也將因此得到保障。

優質產能陸續釋放,不斷增強公司化解債務風險的能力

2019年以來,永泰能源三大主業保持良好的發展速度,未來多項目有望陸續投產。受益于供給側改革,煤炭、電力產業鏈上下游關系更趨合理、寬松,公司煤炭和電力業務均存在盈利向好的空間。公司化解債務風險的能力將不斷增強。

煤炭板塊方面,永泰能源所屬的煤礦及煤炭資源主要分布在山西、陜西、新疆、內蒙古和澳洲境內。目前,永泰能源的煤炭資源儲量38.52億噸,其中:優質焦煤保有儲量9.31億噸,可以確保1000萬噸焦煤穩產30年以上,優質動力煤資源保有儲量29.21億噸。未來5年,永泰能源還將主要建設億華礦業海則灘煤礦(規劃生產能力為600萬噸/年)和澳洲莫蘭煤礦等項目,建成投產后產能有望達到2000萬噸/年左右。

電力板塊方面,公司電廠主要集中在江蘇以及河南地區。目前公司正在運營的發電裝機容量812萬千瓦,在建裝機容量280萬千瓦,施工準備階段裝機容量20萬千瓦,規劃建設裝機容量132萬千瓦,總裝機容量1,244萬千瓦。國投南陽電廠和華興電力二期項目目前在建裝機容量280萬千瓦,預計今明兩年陸續投產,屆時,公司發電量將有望得到進一步提升。更為重要的是,公司煤電一體化格局基本形成,內部協同效應逐年釋放,市場抗風險能力上一臺階。

石化板塊方面,地處粵港澳大灣區華瀛石化項目今年7月3日已獲得惠州市交通運輸局同意試運行經營批復意見,預計將于近期投入試運營。屆時,項目將建成1座30萬噸級和3座2萬噸級油品碼頭,達產后將形成2000萬噸/年碼頭吞吐能力、1000萬噸/年油品動態倉儲能力,成為全國大型的民營油品倉儲及保稅油庫之一,具有極強的競爭優勢。

業內人士表示,永泰能源目前主營業務保持穩定,趨勢向好。而隨著上述優質項目的陸續投產,公司業績將逐步釋放,盈利能力還將進一步提升,可持續發展能力還將進一步增強。

總體來看,永泰能源目前生產經營和經營現金流較為穩定,并獲得了相關機構的認可。國泰君安、東興證券等機構認為,公司債務重組方案實施后,當前的流動性問題有望得到解決,核心業務的運營將更加穩健,經營現金流將持續增加。

版權與免責聲明:
1、凡本站及其子站注明"文章類型:原創"的所有作品,其版權屬于中國財經觀察網站及其子站所有。其他媒體、網站或個人轉載使用時必須注明:"文章來源:中國財經觀察網"。
2、凡本站未注明來源為"中國財經觀察網"的所有作品,均轉載、編譯或摘編自其它媒體,轉載、編譯或摘編的目的在于傳遞更多信息,并不代表本站及其子站贊同其觀點和對其真實性負責。其他媒體、網站或個人轉載使用時必須保留本站注明的文章來源,并自負法律責任。
3、如您不希望作品出現在本站,可聯系我們要求撤下您的作品。郵箱:[email protected]

相關閱讀

    無相關信息

網羅天下

投訴舉報:[email protected] 在線投稿:[email protected] 廣告投放:[email protected] 商業合作:[email protected]
版權聲明: 本網站部分文章和信息來源互聯網,并不意味著贊同其觀點或證實其內容的真實性,不構成投資建議。如轉載稿涉及版權等問題,請立即聯系管理員,我們會予以改正或刪除相關文章,保證您的權利!
版權所有: 中國財經觀察報·中國財經觀察網上海上港对辽宁宏运 www.ssqduf.com.cn (2012-2018)互聯網ICP備案 中ICP備120056699號-1